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第八章 泡沫萧条之后何时探底回升（第1页）

第八章泡沫萧条之后何时探底回升

8。1经济危机正传--泡沫风险皆游戏定数非人恶意而为

各国经济危机的实践告诉我们，在最后咔嚓一声游戏崩盘之前，还有很多光怪陆离的剧情，诸如实体经济脱实向虚、资产泡沫化、房价暴涨暴跌、股市暴涨大跌等。本节的目的就是把这些剧情解释清楚。

（一）第一阶段：实体经济困难

我们用两行业货币版的经济危机模型来描述下实体经济出现困难的明细过程。假设社会上面包行业、服装行业除了酷斯、帅斯外，每个行业各还有1个实力不如、竞争力不如酷斯、帅斯的面包厂、服装厂，老板分别叫小酷、小帅，即分别代表社会上的众多小资本、小老板。我们来分析下经济危机期间，老板们的生活剧情。

1。开局。每个老板有20元。

2。开展一轮生产并发工资。面包厂一轮生产产出为20袋面包，服装厂一轮生产产出为20件衣服，每个工人发4元工资。但酷斯、帅斯的产品

3。商品购买和交换。假设老板们和工人每人都是每月消耗一件衣服（1元1件）和一袋馒头（1元1袋）。酷斯会怎么做呢？酷斯会消耗掉自己的一袋面包，那么在购买衣服方面，由于帅斯的衣服质量比小帅的好，酷斯会购买帅斯的一件衣服。同样道理，帅斯会消耗掉自己的一件衣服，然后购买酷斯的一袋面包。对于小酷和小帅，道理也一样，小酷会购买帅斯的衣服而不会买同阶层小帅的衣服，除非实在是买不到了，才会选择小帅的衣服；小帅会购买酷斯的面包而不会买同阶层小酷的面包，除非实在是买不到了，会选择小酷的面包。然后工人也会优先选择酷斯和帅斯的产品而非小酷和小帅的产品，结果如下：

4。消费2个月。每人各消耗2袋面包和2件衣服，其中小酷和小帅分别消耗自己厂里生产的面包和衣服。

把上面这个模型简化，假设社会上行业很多，有n个之多，除了馒头、衣服还有汽车、家电等n多个行业。此时，各行业小酷、小帅对自己本厂产品的消费比重会很低，即上面故事的小酷、小帅吃了自己厂生产的馒头、穿了自己厂生产的衣服的开支可忽略不计，近似看成小酷、小帅一旦自身生产过剩后，自己将购买酷斯、帅斯的馒头、衣服、汽车、家电……等产品。我们把n行业合成酷帅斯万能豆版本，酷斯和帅斯合称酷帅斯，小酷和小帅合称小酷帅，流程即为：

1。开局。酷帅斯和小酷帅各有1个厂，各有10元货币。

2。开展一轮生产并发工资。一轮生产产出为10个豆，每个工人发2元工资，但酷帅斯的产品为优等，小酷帅的产品为劣等。

3。商品购买和交换。假设老板们和工人每人都是每月消耗一个万能豆（1元1个）。酷帅斯会怎么做呢？酷帅斯会消耗自己阶层生产的优质豆。小酷帅会怎么做呢小酷帅会购买酷帅斯的优质豆，而不会购买自己阶层生产的劣质豆，除非实在是买不到了，才会选择劣质豆。然后工人也会优先选择酷帅斯的优质万能豆而非小酷帅的劣质万能豆，结果如下：

4。过2个月后。每人均消耗了2个豆。

即酷帅斯的存货全部清空，小酷帅的企业过剩8个豆。对照现实，剧情就是当经济总体进入危机阶段时，竞争力一般的大部分企业会产品过剩、停产、倒闭，而各行业的头部依然能够正常生存，各行业从优胜劣汰的模式走向优胜、中劣皆死的模式。这一现象被学者锁定之后，就会产生一种感觉："如果每个企业都学习酷帅斯，都把企业转型升级到酷帅斯企业的水平，岂不是就不会生产过剩了？"用西方经济学供给学派的思维，就是酷帅斯生产的都是有效供给，而小酷帅生产的都是无效供给（有钱的人不想买，没钱的人没钱买），如果大家都比照酷帅斯那样发展有效供给，就能解决生产过剩问题，于是一些人就会从转型升级方面开出一些药方（药效如何，第7章再详细分析）。当自由市场进入这个阶段时，人们会发现生意慢慢不好做了。

这时候，小酷帅们面临的困境就是身上有存款，但手里产业生产过剩、丧失吸金能力、不得不关停，于是理性的小酷帅们不想坐吃山空，他们会有什么骚操作呢？俗话说，隔行如隔山，小酷帅们行业间存在经营方面的信息差。用两个行业版本打比方，如果小酷在面包行业失败，他会认为面包行业没啥前途，想着琢磨个点子，以后改行做衣服；同样，如果小酷在衣服行业失败，他会认为衣服行业没啥前途，想着琢磨个点子，以后改行做面包。但从模型结构可知，都是凡夫俗子，小酷改行做衣服就能比小帅做得好了？大概率上不过是小酷和小帅又换个行业继续亏损而已，当然我们不否认，极个别的小酷帅能凭借一些独家秘方获取一席之地，就像当年曹雪芹有一手扎风筝的绝技，能靠卖风筝度日一样。于是，后续剧情可能为：小酷、小帅们兴致勃勃地投资、招募工人，然后原来的小酷、小帅厂里工人还可以继续在本行业就业，生产一圈后又形成过剩，又开启了倒闭或转让模式，小酷和小帅们又亏损了一笔钱。剧情也可能为：个别小酷和小帅依然坚守自己的老本行，继续投入更多的筹码，购置更先进的设施，把所有的同行都比下去，但大部分小酷和小帅最后都是亏损。因为游戏的大逻辑是：经济体已经成熟，按照前面的经济危机模型，可知经济体处在流量需求小于流量供给的阶段，产品总体过剩是必然趋势；这个阶段也是本书第二章中所说完全竞争市场的买方完全垄断性、货币拍卖机制全面发挥作用的时段，内卷竞争、利润低、卖不掉是必然趋势。此时社会上的现象是：很多人创业、改行、亏损，沿街的店铺今天装修装修卖包子，过几天卖包子的倒闭了，转让给卖衣服的，再开张几天，又不行，再转让……直至小酷帅们的16元存款被自由市场割去一大块韭菜，发出感慨："创业等于败家"为止。

（二）第二阶段：经济脱实向虚

此后，亏损的小酷和小帅无外乎三种结局：一是如果其投资背负债务很多，其将破产，成功加入打螺丝队伍。二是如果其创业不死心，那就继续投资押宝，直到玩死为止。当然，个别"曹雪芹"类的情况也会成功。三是放弃实业，及时止损，但为了不坐吃山空，把财富增值手段从获取经营性收入转向获取财产性收入甚至投机性收入。而第三种，恰恰是小酷和小帅们选择最多的路，导致经济脱"实"走向"虚"。

在江湖上，一个人如果本领高强，此人会自创一个门派，成为一代掌门，叱咤武林；一个人如果发现自己是个菜鸟，屡战屡败，常被打得满地找牙，此人在江湖如何立足？只能是尽量投靠个大门派，找个靠山过日子。当小酷和小帅们自己做不成老板的时候，无疑背靠全社会大盘分一杯羹是最好的选择，即把金币作为生产要素提供给全社会，然后获取固定收益。这些渠道有哪些呢？一是买房子。住宅、公寓、商铺均有租金收益，尤其是住宅，在自由市场到达最高峰之前，随着社会人口增长和城镇化加速，其价格一直稳步上涨，不失为理财的最佳选择。当小酷和小帅们开启房子的买买买模式后，房市就开始大幅涨价。涨价形成的增值效应带动更多人为升值而购买房产，于是房市就会火，一个时段内甚至可能火到什么房子都涨价。但要注意的是，这些资金并非为了居住购买房产，而是为了升值。二是股市。股票有股息收入，自己做生意不赚钱，那就把钱投到别人公司分一杯羹。当小酷和小帅们开启股票的买买买模式后，股市就开始涨。涨价形成的增值效应带动更多人是为升值而购买股票，于是股市就会火，一个时段内甚至可能火到什么股票都涨价。但要注意的是，这些资金并非为了热爱一个企业而购买股票，而是为了股票升值。三是理财。自己做生意不赚钱，那就把钱借给别人吃利息。无论是买理财产品、债券、基金、信托及欧美那些光怪陆离的满眼都是字母的金融创新产品，还是把钱借给网络借贷平台，还是民间借贷借给某人，本质都是希望靠别人的鸡下蛋，自己能从中分点好处。整个社会都这么一圈玩下来，大量资金就在"我不办实体，我不开工厂，我只希望会赚钱的人分我一杯羹，只希望套利分我一杯羹"的思路指引下，浩浩****从实体经济奔向虚拟经济。

常有人说大量资金脱实向虚，挤占了实体经济的资金，导致实体经济发展不起来。其实，这个观点是因果倒置的，真实情况不是因为向虚导致脱实，而是脱实引发了向虚，是实体经济的不景气导致资金流向"虚"。因此，即便是把所有的"虚"一律关停，要求所有的资金不得不向"虚"，不得炒房、炒股等，否则判刑，那么最后的结果是，所有的资金老老实实呆在银行账户上，也不会向"实"。好比一个人相亲了两个对象，一个貌美如花，一个丑陋不堪，这个人因为美貌而选择美女；因为丑陋而摒弃丑女，其选择丑女和选择美女没有必然关系。如果把丑女嫁不出去归咎于美女，把这个人与美女的婚姻硬生生拆散，最终结果将是这个人暂时不结婚，也不会去娶丑女。

（三）第三阶段：出现泡沫到爆雷

首先，我们先聊聊一件物品价格的三个层次，进而深入了解"泡沫"这个概念。一个人购买一件物品，如果是为了使用价值或为了拥有的快感而购买，这件物品就是消费品，当这件物品市场价格长期稳定时，这个人会坚定地持有它，这个人不会成为市场上第一个抛售物品的人，除非手中确实缺钱。如果是为了物品本身能够提供源源不断的现金流收益，这件物品就是投资品，只要收益稳定，这个人也不会成为市场上第一个抛售物品的人，除非发现了更合适的投资方向，需要置换更优质的资产。而如果是为了这件物品未来升值套取价差获利，这件物品就是投机品，一旦未来这件物品价格没有上涨空间、趋于稳定时，购买者一定会抛售。

举个例子，一套房子，假设国家禁止出租，只准自住，此时市场上房子的价格可看成基于消费品的价格，假设为100万元。如果国家允许房子出租获利，如果这套房子一年可收租金10万元，那么这套房子将成为资产，其身上具有提供现金流的功能，这一功能将让这套房子价格上涨，假设涨价到150万。假设经济不景气，相同资金投入实体获利变少，150万去做生意不如买个房出租划算，市场开始追捧房产，这时候房子从150万涨到200万，这是基于收益率市场定价产生的正常资产上涨。假设涨到200万后，有人感觉，未来实体会获利更少，未来能够投入200万买套房子，稳定地年获利10万元非常划算，这些人还会继续追捧，假设又涨到250万元，这是基于预期收益率市场定价产生的资产上涨，仍算不上泡沫，即在那个房市的那个时间节点上，这套房子就是值这个价，涨出那些钱不应算作泡沫，即便是将来某天房价跌到25万，也是属于正常的资产价格下跌。如果有人看到这套房子从150万元蹭蹭涨到250万元，就惯性思维地认为，房价目前在上行阶段，房价未来还会涨，于是产生现在低价买未来高价卖的想法，于是这些人在市场追捧房产，把房价不断推高，从250万元推高到400万元，这就是种投机行为，上涨的150万元就是泡沫。泡沫的产生、变大，整个就是一个击鼓传花的游戏，总有游戏玩不动的时候，一旦房价停止上涨，那么投机者发现已无套利空间，必然抛售房子，当所有的投机者纷纷抛售时，泡沫破裂，房价雪崩。

什么是挤泡沫呢？一套房子从房价1000万元跌到250万元会让人跳楼，但是从300万跌到250万，这个亏损投资者是可以承受的。所以，政府在发现房市中的投机行为时，一定希望"房子是用来住的，不是用来炒的"。像上面那套房子，在投机者的推动下，假设从250万元慢慢涨到300万元，并且带动房市投机氛围浓厚时，一批人甚至用杠杆炒房。这时，政府为了防止房价雪崩带来经济灾难，出台政策把房价压住不涨，这就叫挤泡沫。只要房价不涨，那些投机性资金发现未来无套利空间，必然抛售，这就带动房价下跌，挤出泡沫。当然，此时也是投机者尤其是用杠杆的投机者付出沉重代价的时刻。

股市的道理也是一样的。把上市的公司和企业看成奶牛，股票就是奶牛的持有份额权证，奶牛每年挤出的奶即利润会按照股票份额分配给股民。如果一个人买股票，是为了获取奶牛的奶即股息，这是健康的行为；如果一个人卖出股票，是为了换个赛道获取更好的奶或是倾向现金流动性持有现金，这也是健康的行为。但如果一个人买卖股票纯粹是为了赚取买卖差价，就是投机行为。这种行为对社会没有任何好处，就像一个黄牛倒卖大明星演唱会的票一样，演唱会的票是为了满足歌迷的精神需求，黄牛有这方面的需求么？没有。与歌迷直接买票相比，黄牛买票倒卖给歌迷，给社会创造什么价值么？没有，并且程序还繁琐了，那么黄牛凭什么获取倒票的差价呢？因此，黄牛的获利是危害社会的。但诚恳地说，除非能够到投机者的脑子里看看他内心真正的想法，股票的投机行为和正常的投资行为确实不太好界定。

当小酷帅们带着实体经济撤出的资金涌向股市时，股市迎来了上涨，而上涨带来的价格效应又吸引很多投资资金涌向股市，这时候泡沫产生、变大，击鼓传花游戏开始，一直到有人会觉得价格太高非常危险不如抛掉的时候，于是股价最后雪崩。

希望上述的解释能够让读者明白，为什么自由市场危机爆发前一些资产价格会出现大起大落，为什么会出现泡沫。

8。2为什么挤泡沫会让政府两难？

知道炎症反应这个东西么？比如，感冒后发烧。真正的病因是细菌、病毒的侵入，发烧不过是个炎症反应，如果不消炎，一味地吃退烧针，病情不会有任何好转，顶多会让病人自我安慰一下，耶！我不发烧了，我病好了。泡沫及带来的风险也是一样，我们借助前文模型探讨下泡沫的积极作用。当中小酷帅的工厂倒闭，纷纷撤出实体经济时，如下图：

如果小酷帅们被社会上资产价格上涨的"壮丽景象"所吸引，拿着剩余的16元去买房，那么社会上就有很多房地产开发商去盖房子，这就需要很多人力；如果小酷帅们拿着16元去买股票或其他有价证券，股市的公司就能运营起来，证券等金融机构就有业务，这也需要很多人力，即与之对应上表中面包和服装小厂后面的工人才会有饭吃，社会才暂时不会陷入危机状态；如果小酷帅们手中的货币花完后，还敢于赌一把，再借很多钱来去买房子、投入虚拟经济，那就可以接盘更多的房子、更多的有价证券，保证工薪阶层继续有饭吃，自由市场游戏就可以再续命几次循环，虽然这会创造更大风险、酝酿更大的炸弹。如果脱实后的小酷帅们不向虚，牢牢攥紧存款，不买房、不炒虚拟经济，社会缺少了这部分需求，这会让社会就业糟糕透顶，自由市场直接进入危机状态。因此，对于泡沫和风险，真正的游戏规则是：不接受泡沫和风险，自由市场会直接死给你看；接受泡沫和风险，可以向后续命，但风险也越来越大，撑不下去的时候，自由市场直接炸个粉身碎骨给你看。所以，刺破泡沫还是不刺破泡沫，真实意义不过是想现在死还是晚会儿死而已。泡沫和风险是自由市场游戏玩到一定阶段必然出现的东西，不是哪个人恶意地制造泡沫，也不是哪个人管理不力导致出现风险，为了能够续命，西方式自由市场不得不去接受泡沫和风险。所以，2008年美国次贷危机后，西方人神经兮兮地制定了巴塞尔协议，对金融机构制定一堆指标，以为这样就可以防控风险，就可以避免金融机构爆雷，殊不知根本没有什么鸟用！其做法就好比一个人天天幻想着能够比自己的影子跑得快一样。

在前文的章节--经济危机前传中，我们提到过砖家埋怨某些企业步子迈得太大导致倒闭亏损是无意义的，阐述了这些企业根本不可能把握好经济最高峰的时点，也不可能搞准自己是不是该投资的道理。现在，结合上文中风险和泡沫可以给自由市场续命的道理，我们更应该明白，把产能过剩的板子打在某些企业上更无意义。假设某砖家经过研究发现，由于第8-9年的时候，企业投资过快，导致第10年产生"产能过剩"，实体经济进入危机状态。那是不是意味着如果第8-9年的企业不投资过快，步子别迈那么大，产能就不"过剩"了？非也，如果时光可以倒流，第8-9年的时候，企业不投资过快，步子不迈那么大，其结果必然是在第8年的时候，危机就发生了，此时的砖家又会跳出来埋怨某些企业第6-7年投资过快，步子迈大了。其内在逻辑，就是上文所说的不接受风险立死、接受风险可续命但兜里的炸弹会更大的道理。正是第8-9年的"盲目"投资形成的有效需求，养活了第8-9年时段的产能，才保证了社会供需平衡，酷帅斯能够赚到钱，自由市场能够转下去，所以第8-9年才能安然度过，经济体续命撑到第10年才出现危机。

总之，西方式自由市场这个游戏，玩一次，剧情是这样，玩一万次，剧情还是这样。泡沫、风险、投资过剩都是剧情的必然，不是哪个人的恶意造成的，不是哪个人的贪心造成的，不是哪个人的管理能力不够造成的，这些东西是不可能防住的。

不光是泡沫，自由市场中很多东西都类似泡沫的逻辑，让政府们陷入"两难"的境地。各国经济学者、政党竞选经常为了一些"两难"的问题争论不休，殊不知，"两难"问题都是自由市场游戏的浮萍而已，大的游戏规则不改变，指望头痛医头、脚痛医脚解决"两难"问题，不过是浪费政策资源、按下葫芦浮起瓢而已。向左解决问题，右边就会出毛病，一堆"为民请愿"的社会人士指责政府向右不力；向右解决问题，左边就会出毛病，又出现另一堆人指责政府向左不力，其实真让这些挑毛病的砖家去解决个问题，他们自己也没什么好的点子。政府一旦有了"两难"类的问题，各国砖家们最喜欢出些头痛医头的点子，最喜欢用一个词，叫"壮士断腕"，出完点子后，鼓励政府拿出"壮士断腕"的勇气，并称："必须经历阵痛，病就好了。"情形类似：政府带着一个驼背的人找砖家治驼，砖家开出治疗方案："用大铁锤把驼子的背给他砸平，他就不驼了。"政府很担忧："要是把他砸死了怎么办？"砖家很严肃地说："你要拿出壮士断腕的决心，必须经历阵痛，不然好不了。"政府陷入"两难"，毕竟把驼子治死了，社会找政府算账，又不会找砖家算账，政府看看千斤重的大铁锤，叹了口气："不敢治，拖着吧。"过一段时间，砖家就开始面向公众宣称："曾经我向政府提出用大铁锤把驼子背砸平的好点子，可惜啊，政府没有壮士断腕的勇气，结果错过了治疗的最好时机，现在驼子的背治不好了。"然后，摆出一副忠言逆耳、怀才不遇的神态。如果读者能够洞悉本书阐述的自由市场逻辑，不难发现，很多诸如房地产绑架国民经济等之类的两难问题，在不打破自由市场运行的底层逻辑的情况下，头痛医头、壮士断腕地解决，其结果将是，壮士会有断不完的腕，一直断到最后，政府会渐渐发现哪里是断腕，根本就是断头、是断命，然后就不敢再"断"下去了。所以这个世界上，政府绝对是非常难搞的行业之一，政府是很难的。记得公务员有道面试题：某次拍戏，两个影后同时需要化妆，但剧组的化妆间只有一间，两者耍大牌，各不相让，请问你怎么协调？我相信很多面试者都能利用语言技巧回答这个问题，但绝没有一个面试者能够真正解决问题，哪怕是爱因斯坦来解决这个问题。而大众的惯性思维又会认为，作为政府，你应该且必须解决这个问题，这是你的职业，否则你就是不称职。政府们，就这样经常在左右为难中、在民众的抱怨中忙忙碌碌。

8。3到底是现金为王还是资产为王？

一艘船，快要翻船了，所有的人纷纷逃命。当船头开始下沉的时候，很多人看到船尾翘了起来，就以为船尾是安全的，纷纷逃向船尾，甚至幻想着在船尾安全度过余生，结果随着船头下沉后，船尾也慢慢沉下去了。经济也是如此，一个行业的从业者同时也是另一个行业的顾客，一个行业的收入也就关系另一个行业的市场需求，大经济环境不景气的环境下，哪个人、哪个行业都不能独善其身，不过是受影响的先后顺序不同而已。

我们还拿上面的模型打比方。当小酷帅撤出实体经济，把资金配置到股市上、配置到房市上、配置到银行存款理财上，不过是觉得背靠大树好乘凉，股市都是酷帅斯的大公司，银行存款理财收集的资金都是给酷帅斯用，给酷帅斯打工的人需要租赁房子，羊毛都从酷帅斯那里出，还会有问题么？加之从市场游戏开始玩以来，股价上涨和股息、利息、房价上涨和房租收益，这些都是刚性兑付的，没出过问题的，因此，小酷帅们直接感觉是，这些收益一定是稳当的、没问题的，过去是刚性兑付，以后永远都是。殊不知，酷帅斯的公司也不是永远的避风港、不是保底的万年船，酷帅斯的公司也受到需求不足的冲击，不过是被火烧到的晚一些罢了。大环境不好，小酷帅们眼巴眼望地把宝都压到酷帅斯身上，指望薅酷帅斯的羊毛，结果酷帅斯的公司也逐步岌岌可危，跑路、倒闭、爆雷此起彼伏。

此时，发生在小酷帅们身上的剧情就是：房价暴跌，被收割；股价下跌，被收割；理财债券爆雷，被收割；在缺乏需求的大环境下，四处投资，四处想着钱生钱的点子，最后四处被收割，一直被收割到再不敢投资，只敢定期存款吃利息为止；如果被收割到负债累累，倾家**产，那就直接阶层下跨，加入打螺丝大军。而发生酷帅斯身上的剧情是：社会上虽然需求不足，但不等于没有需求，酷帅斯们手头现金爆仓，且自己公司面临的市场还是有需求的，因为每个行业的头部还是有生意的，虽然生意不如以往，但依然有利可图。头部都在谁手里？基本都在酷帅斯手里。所以，酷帅斯的生意不像小酷帅们那样一塌糊涂，而是有好的有坏的，打个比方，手上十个公司，二三个生意还不错，三四个生意不好，四五个生意很差，理性的酷帅斯一定是忙着把资产置换，把差的资产包装成好的卖掉，好的资产留着。差的资产包括一些不太稀缺的房产、未来没啥前景的公司股票及各类未来没啥价值、没啥现金流的产权等，这些差资产趁着账面上暂时还算红火，被包装出售，哪个小酷帅或中产人士成为差资产的接盘侠、或是借钱给差资产、差企业，就等着哪天被差资产爆雷割韭菜。按照我们前文描述的万能豆故事，此时酷帅斯已到了感觉没有多少货币可以攫取，逐步关闭万能豆厂的阶段。再把前文的意思复述一遍，酷帅斯的万能豆厂少了，账面上酷帅斯的资产缩水了，但实际上只是万能豆厂作为一种攫取货币的工具已失去利用价值，被酷帅斯抛弃了，哪些万能豆厂还能继续吸金，哪些万能豆厂就被暂时保留。此时的酷帅斯整体状况就是：资产在缩水，身家在贬值，仿佛和大家一样损失惨重，但手中货币还是源源不断地增加。货币这个东西，自发行出来后，只要不被人为破坏丢进太平洋或是烧掉，就不会凭空消失，即不在张三手里，就在李四手里。网上常有言论："全世界都缺钱，不知道钱到哪去了，到处都在通缩。"希望读者看完上文后，脑海中能够勾勒出一幅图像，明白钱到底去哪了，为什么去哪了。

那么未来到底是现金为王还是持有资产呢？这要看手中持有资产的质量，未来，资产的两极分化将非常严重。什么是好资产呢？用我们的模型来说，就是这种资产在未来提供的服务或产品能获取酷帅斯们的认可，酷帅斯们愿意买单，就是好资产，就是安全的资产。因为货币都在酷帅斯们手里，有效需求都在酷帅斯们身上，而酷帅斯们的消费水平受大环境影响不大，于是这种资产提供的现金流就安全可靠。比如，某地房价下跌，结果价格下跌一轮后，居然发现极个别顶级的豪宅价格依然坚挺，而郊区的一些房子跌得最凶，住宅价格两极分化非常严重。以日本东京为例，虽然日本经济萎靡不振，消费疲软，GDP甚至在2024年一季度出现负增长，但日本港区六本木豪宅约合36万元平方米，上市前即售罄，价格远远超过80年代末房地产泡沫时期最高值。我国也有类似的现象，全国房地产不太景气，但顶级豪宅板块依然火热，上海2024年开盘的滨江凯旋门、凯德茂名公馆等开盘即售罄，广州的豪宅鹏瑞一号开盘价达56万元平方米。股市的股票也是两极分化，A股中很多股票价格相对于2015年高峰期，缩水很多，但是茅台等一些股票反而价格节节攀升，当前价格甚至比2015年最高点翻了几番。国际消费市场疲软，一些国际奢侈品牌反而采取涨价策略，目的就是舍弃口袋缩水的中产阶级，紧抱酷帅斯的大腿，通过涨价来提升身份和品位，表示我是贵族才配拥有的！这样酷帅斯才能看上眼，才愿意买单。当然，除去上述情况外，如果你能分析出，某资产提供的产品或服务属于刚需性质或由于一些原因未来市场需求很有保障，几乎不受大环境影响，也属于优质资产。比如，商铺降价很厉害，但是大学城附近的商铺依然一铺难求，夜市红火，因为这里学生聚集，学生不能像上班族那样可从菜市买菜回家做饭，几万学生的消费市场托起周围的商铺生计。再如，有些国际首富喜欢收购欧美大国基础设施和公共事业的资产，为什么呢？因为这些领域是民生刚需所在，一个人哪怕收入再低，也要用水用电，因此这类资产受经济影响就小。同时，如果银行存款利息不断降低，优质资产的回报率将显得弥足珍贵，进而价格坚挺或微涨。比如，若某资产市价100万元，每年提供2万元的收益，即年收益率为2%，并且长期看该资产价格本身没有上涨利好。如果定期存款利息是每年5%，市场就会有把该资产卖掉套现，换取存款利息的趋势，资产价格就跌。如果存款利息跌到1%，存款吃利息就会不划算了，市场就有把现金置换成该资产的冲动，该资产价格就会上涨。再进一步说，一个资产未来是优质资产还是劣质资产不光取决于这个资产将来吸金能力走强还是走弱，而是取决于其与其他资产相比吸金能力强还是弱？还拿上边这个房产说事，假如未来房租下跌，每年2万元的收益，跌到1万元的收益，但这个房子未来价格会跌么？如果未来存款利息跌到0。1%，其他投资渠道收益率都低得没法看，这个房子说不准价格能翻很多倍。2024年，某些大城市百万元及以下的老破小被扫**一空，这些老破小位置好、租金高且容易被拆迁，意味着随着社会平均利润率下滑，这些老破小资产的收益率未来将相对其他投资渠道尤为可观，所以受到资金的追捧，反映的就是上面这个道理。什么是劣质资产呢？对着优质资产反方向想即可，即未来手中货币多的人不想要，没货币的人想要没钱要，资产自身又不能提供现金流，这类资产大概率就是往贬值的方向走。比如，在日本东京郊区，被废弃的房子越来越多，为什么呢？因为日本人口老龄化严重，人越来越少，而年轻人都倾向去大城市，郊区小城市和村镇的房子租不出去，而持有房屋还要交税，这种妥妥的负资产避之而不及，谁会持有？我国也有类似的现象，某些小县城的房子仅几百元一个平方，可能你觉得价格很低，但是你想想，如果给你个偏远县城的老破小，没电梯且楼层高，县城经济一般也没啥自然风景，你愿意去住么？如果绝大部分人都没有住的欲望，这类资产的价格走向不言而喻。当然，优质资产也不是一成不变的。比如，若科学界发明一种东西，可以完全替代汽油且比汽油还便宜，那你持有的石油板块股票一瞬间就变成劣质资产。假如富豪们的消费观突然转变，认为钻石造型锋锐，有伤财气，纷纷摒弃钻石。这时你手里的钻石和钻石企业股票就失去了持有价值。资产好还是现金好？综合上述，可知优质资产现金劣质资产。

买黄金又属于哪种心态呢？为什么金价会涨呢？打个稍微极端点的比方，如果你是酷帅斯，所有的优质资产都已在手中，感觉没啥好项目好资产可以继续投资；手中的现金吧，账户上爆仓，也没地方投资。这时如果酷帅斯想把现金置换成稍微让他感兴趣一点东西，有什么选择呢？只有黄金。因为黄金是天然的货币，国际的货币，货币的货币，所有的国家都极度认同黄金--这一最原始的一般等价物。每个国家的货币，只要银行的印钞机一开，想印多少就印多少，但是黄金的开采量是受限制的，没法做到那么随心所欲，因此，黄金既是货币且其稀缺性又能完全保障，故人称"黄金能保值"。当每个手持资金无处可投的酷帅斯、小酷帅都想兑换些黄金的时候，黄金自然就涨了。未来，如果国际上大堆的资金仍是没有出路，兑换黄金的想法可能就更多，金价可能还会上涨（黄金涨跌因素很多，本人仅阐述一种可能性，读者投资需谨慎，赚了亏了别找我）。包括虚拟货币，有些币种价格昂贵也是这个道理，无非是能够永久储存、很稀缺并且稀缺性能得到公众的认可。最后一点--能得到公众的认可很重要，不然一个东西即便是稀缺也不会价格昂贵。比如，你把祖宗十八代的一副真迹拿到市场上卖，很稀缺吧，你的高祖爷爷人类历史上就一个，很稀缺吧，而历史上唐伯虎也就一个，但是你能卖出和唐伯虎真迹一样的价格么？不可能。因为酷帅斯和社会不认可你高祖爷爷的稀缺性具有价值。

8。4经济危机后传--你相信经济周期理论和触底反弹么？